Why the stock market is increasingly irrelevant

Why the stock market is increasingly irrelevant
(Reuters, 2/14/11, by Felix Salmon)

Wall Street's Dead End
(New York Times, 2/14/11)

• NY証券取引所がドイツ資本に買われることになった件について、ロイターの金融ブロガーFelix Salmonが「米株市場はアルゴリズムとスペキュレーターが金融資産にベットする場所に成り果て、キャピタルを配分するというコア機能は失われ、アメリカン･キャピタリズムをはぐくむ場所ではなくなった。強い米国株市場が強い米国経済を意味するかといえば、それもない。米株市場はもはやirrelevant（あってもなくても同じ）。」と厳しい指摘。

Government’s Overwhelming Role in Mortgages

Government’s Overwhelming Role in Mortgages
(Wall Street Journal, 2/14/11)

• 92%＝新たにオリジネートされた米住宅ローンのうち、ファニ・フレ等エージェンシー通じて米政府がサポート入れてる融資の割合。
• ファニ･フレ改革についての関連記事は、こちら。
• ガイトナーは「モーゲージ改革には5年から7年かかる」との認識。いまここで無理やり市場規律を持ち込んでも、上のグラフのように民間が死に体のままでは悪化するだけ。

Obama Budget Relies on Gloomier Economic Outlook

Obama Budget Relies on Gloomier Economic Outlook
(Wall Street Journal, 2/14/11)

• オバマの予算案のベース：実質GDP=3.1% up (4Q2011) and 4.0% up (by 2012);　失業率＝8.6% (2012) 徐々に減少して5.9% (2015)に。
• ホワイトハウスが示した前提は市場のエコノミスト予想よりもややコンサバな見通し：WSJによる予想サーヴェイでは、GDP＝ 3.5% up (4Q2011); 失業率＝8.6% (2011終わりまで）

A Cheat Sheet for Obama’s Budget

A Cheat Sheet for Obama’s Budget
(Wall Street Journal, 2/14/11)

• オバマ大統領が発表した予算削減案の概要。内容そのものよりも、「民主」vs「共和」の政争色のほうがいまのワシントンDCには濃厚で、ふたたび議会がグチャグチャもめるフェーズに。

Reflections on the Revolution in Egypt

Reflections on the Revolution in Egypt
(Project Syndicate, 2/13/11)

• 元米国務省シニアで現The Council for Foreign Relationsのトップ、Richard Haassによる寄稿。
• 「ムバラク辞任には大きな意味があるが、これがエジプトの今後を決定する出来事ではない。これは始まりの終わりであって、エジプト情勢が及ぼす近隣諸国への影響は一貫性の無いものになると予測される。エジプトで起こった変化が歴史的にどんなインパクトを持つかについては不透明、現時点で手放しでポジティブになる段階ではない。」

(以下本文より引用)

Egypt, US may make emerging market investors more selective

Egypt, US may make emerging market investors more selective
(Reuters, 2/8/11)

• 2月2日までに、ETFの全体のファンドフローは$2.17bnのマイナス(トムソンロイター調べ）。新興市場からの資金流出が広範囲で起こったのが主因で、EEM (iShares MSCI Emerging Mkt Fund)からだけでも$4.45bnの流出。中東情勢の不透明感、中国等の金利上昇懸念。
• 一方で、米国ベースのETFには資金流入$4.2bn。好調な企業決算や経済指標から先行きに明るい見通し。

President Obama on a Historic Day in Egypt

トランスクリプト全文は以下：

Good afternoon, everybody. There are very few moments in our lives where we have the privilege to witness history taking place. This is one of those moments. This is one of those times.

The people of Egypt have spoken, their voices have been heard, and Egypt will never be the same.